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活动预告 >> 大头儿子和小头爸爸-原创天味食物:上半年1亿赢利,能否支撑180亿市值?

火锅调料出产商——天味食物(603317.SH)于8月5日披露了上市以来首份半年度成绩陈述。数据显现,公司在2019年上半年完成营收6.29亿、归母净赢利1.03亿,别离同比添加32.10%以及40.85%。

单季度来看,2019年二季度完成营收、归母净赢利别离为3.24亿、0.29亿,别离同比添加39.43%和51.58%。两者的增速较2019年一季度均有所加速。

受成绩利好的影响,公司股价在第迷羊二天大幅高开,并终究收涨5.52%。第三天,在指数受外围影响跌幅较大的状况下,公司再次上涨4.70%。

不过另一方面,尽管公司成绩增速较快,但估值也并不廉价。截止2019年8月6日,公司的市盈率(TTM)超越60倍,在A股一切调味发酵品上市企业中处于相对较高的方位。

未来能否经过继续高添加,来消化现在较高的估值,或许是出资者需求要点考虑的问题。

大头儿子和小头爸爸-原创天味食物:上半年1亿赢利,能否支撑180亿市值?

川菜调料奉献上半年首要添加

天味食物的主营为川味复合调味料的研制、出产和出售,旗下具有“大红袍”、“好人家”、“天车”等品牌。

从2019年上半年的营收构成来看,火锅底料、川菜调料是公司最首要的收入来历,营收占比别离达40.38%和51.51%。其他事务腊肠腊肉调料、鸡精、香辣酱等营收占比均没有超越10%。

从半年度各事务的详细添加来看,川菜调料奉献了公司最首要的新增收入来历,同比上一年添加出售近1.09亿。此外,腊肠腊肉调料、香辣酱的增速也较快,但因为基数较小,奉献相对有限。

回溯最近三年的成绩体现,天味食物的营收从2016年约9.84亿上升至2018年14.13亿,同期的归母净赢利则从2.03亿上升至2.67亿,复合增速别离为19.83%和14.69%。

其间,2017年的归母净赢利出现下降,一个重要的原因是当年因施行股权鼓励确认了2,745.90万元股份付出费用。假如除掉这部分要素的影响,公司三年间每年的归母净赢利均有所添加,但全体增速并不算特别亮眼。

职业增速较快,颐海世界体现最为亮眼

从职业开展来看,复合调味料商场出现增速较快、集中度逐渐上升的特色。

依据我国调味品协会的计算数据,2017年复合大头儿子和小头爸爸-原创天味食物:上半年1亿赢利,能否支撑180亿市值?调味料工业的产值为49.5万吨,同比添加14.9%,在调味品职业17大分支工业中位列第二。

一起,依据国金证券的计算,2018年前五大企业在国内复合调味品商场的占有率约为50%。详细来看,天味食物的首要竞争对手包含颐海世界(1579.HK)、重庆红九九食物有限公司、重庆周君记火锅食物有限公司等。

其间,港股上市公司颐海世界是近些年的佼佼者。获益于相关企业海底捞集团的快速扩张,该企业也塔上了飞速开展列车。翻查报表数据发现,公司近五年的营收从4.98亿上升至2018年26.81亿,归母净赢利从0.43亿上升至5.18亿,复合增速别离达到了52.32%和86.30%。

伴随着成绩添加,颐海世界的股价也水涨船高。自2015年上市以来,已累计上涨十倍有余,现在市盈率(TTM)超越70倍。

高估值能继续吗?

受新股效应、标杆公司赢利股价继续上涨等大头儿子和小头爸爸-原创天味食物:上半年1亿赢利,能否支撑180亿市值?要素的影响,天味食物本年上市以来的股价也一路走高。到8月6日收盘,公司本年已累计上涨227.55%,市值超180亿,市盈率(TTM)高于60倍。

现在的问题是,高估值能继续吗?

首要,比照颐海世界的成绩增速来看,因为海底捞集团的加持,颐海世界2016-2018年的营收、归母净赢利复合增速别离为56.98%、66.43%,远高于天味食物同一时期的19.83%和14.69%。所以,天味食物具有与颐海世界相同超60倍的市盈率(TTM)是否合理?

其次,比照同归于申万调味发酵品分类的A股其他上市公司的估值(到2019年8月5日),天味食物位列第二,仅次于佳隆股份(002495.SZ)和海天味业(603288.SH)。其间,佳隆股份因为市值较小、盈余动摇大,参阅含义相对有限。而海天味业作为职业龙头,与天味食物的估值十分挨近。

可是,从近三年(2016-2018)的归母净赢利添加状况来看,天味食物排在一切九家企业的第六名,添加并不算杰出。

尽管自2018年以大头儿子和小头爸爸-原创天味食物:上半年1亿赢利,能否支撑180亿市值?来,天味食物的营收、赢利增速均有较为显着的加速,但未来继续性怎么仍有待验证。(CJT)

本文作者:面包财经

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